پاورپوینت بهينه سازي پرتفوي مدل ماركويتز

فرمت فایل: ppt

تعداد اسلاید: 54 اسلاید

قابلیت ویرایش: دارد

تصویری از خود فایل رو میتونید مشاهده کنید.

قسمتی از متن این پاورپوینت که به صورت تصادفی انتخاب شده:

فصل 4
مديريت سرمايه گذاري پيشرفته

لازمه بكارگيري ,عملي بازده مورد انتظار و ريسك سرمايه گذاري توانائي محاسبه هر يك از اين متغييرها براي پرتفوي مي باشد.

لذا ابتدا به چگونگي محاسبه بازده مورد انتظار مي پردازيم با توجه به رويكرد نظريه نوين پرتفوي در تعين ريسك پرتفوي دانستن مفاهيمي چون كوواريانس و ضريب همبستگي ضروري است در نهايت  چگونگي استخراج مرز كارا تعين پرتفوي حداقل واريانس كلي و بهينه سازي پرتفوي بحث خواهد شد .

بازده مورد انتظار پرتفوي نيز متوسط موزون بازده مورد انتظار تك تك دارائي هاست.
برای مثال:  جدول زير نشان دهنده بازده 2 سهم در يك پرتفوي است بازده كل پرتفوي را مشخص كنيد

بهينه سازي پرتفوي

ریسک پرتفوی:

لازمه درک ریسک پرتفوی آشنائی با مفاهیم انحراف معیار پرتفوی ,کوواریانس و ضریب همبستگی است

—  کوواریانس

اندازه کوواریانس چیزی بیشتر از رابطه بین بازده های 2 سهم نمی باشد.ومقیاسی از چگونگی حرکت بازدهی دارائیها با یکدیگر است.

—ضریب همبستگی

با تقسيم كوواريانس بين دو دارائي بر حاصل ضرب واريانس 2 دارائي متغييري با همان خواص كوواريانس اما با دامنه محدود [1,-1] بدست مي آيداين مقياس , ضريب همبستگي است .

—

بهينه سازي پرتفوي مدل ماركويتز

هري ماركويتز در سال 1952 مدل پيشنهادي خود را براي انتخاب پرتفوي ارائه داد . از برجسته ترين نكات مورد توجه در مدل ماركويتز توجه به ريسك سرمايه گذاري نه تنها بر اساس انحراف معيار يك سهم بلكه بر اساس ريسك مجموعه سرمايه گذاري است .

مفروضات مدل ماركويتز :

1_ سرمايه گذاران ريسك گريزند و داراي مطلوبيت مورد انتظار افزايشي, و منحني نهائي ثروت آنها كاهنده است .

2_ منحني هاي بي تفاوتي سرمايه گذاران تابعي از نرخ بازده و واريانس مورد انتظار است .

3_ هرگونه سرمايه گذاري تا بينهايت قابل تقسيم است.

4_ سرمايه گذاران افق زماني يك دوره اي داشته و اين براي همه آنها مشابه است

5_سرمايه گذاران در يك سطح مشخصي از ريسك بازده بالاتري را ترجيح ميدهندو برعكس.

—مرزکارادرحالت فروش استقراضی مجاز:

دربازارهای سرمایه یشرفته،سرمایه گذارمی تواند پیشنهاد فروش سهامی را بنماید،که مالک آن نیست.این عمل را فروش استقراضی می نامند.

اگر سرمايه گذار كل وجوه در اختيارش را در دارايي ريسك دار سرمايه گذاري كند و بخشي از آن را از طريق وام گيري ؛ تامين مالي نموده باشد اين حالت را «موقعيت اهرمي» در دارايي ريسك دار مي نامند.

تنوع بخشي و ريسك پرتفوي

تنوع بخشي يعني «تمام تخم مرغ هاي خود را در يك سبد نگذاريد» يا « مخاطره خود را توزيع نماييد»

از ديد ماركويتز تنوع بخشي شامل تركيب اوراق با حد همبستگي مثبت ؛به منظور كاهش ريسك در پرتفوي ؛بدون از دست دادن بازده پرتفوي است.وقتي كه تعداد اوراق بهادار در پرتفوي افزايش ميابد انحراف معيار كاهش مي يابد اما به صفر نميرسد. ريسكي كه حتي بعد از تنوع بخشي شديد باقي مي ماند «ريسك بازار»يا «ريسك سيستماتيك» مي نامند

بهينه سازي پرتفوي