پاورپوینت ریسک گریزی و تخصیص سرمایه به دارایی های ریسکی

فرمت فایل: ppt

قابلیت ویرایش: دارد

تعداد اسلاید: 27 اسلاید

تصویری از خود فایل رو میتونید مشاهده کنید.

قسمتی از متن این پاورپوینت که به صورت تصادفی انتخاب شده:

تصمیم‌گیری در مسائل مالی

فصل ششم
ریسک گریزی و تخصیص سرمایه به دارایی های ریسکی

ریسک و سفته بازی و شرط بندی

سفته بازی: قبول ریسک قابل ملاحظه ای برای دستیابی به سود متناسب

منظور از ریسک قابل ملاحظه این است که آن ریسک به حد کافی بر تصمیم تأثیرگذار است .

منظور از سود متناسب صرف ریسک مثبت است، بدین معنا که بازده مورد انتظار بیشتر از بازده بدون ریسک است .

شرط بندی کردن : قمار یا شرط بستن روی نتیجه غیر قطعی است.

ریسک گریزی و ارزش مطلوبیت

شکی وجود ندارد که دارایی های ریسکی صرف ریسک ارائه می کنند . این موضوع بیانگراین است که اکثر سرمایه گذاران ریسک گریز هستند.

Ãسرمایه گذاران ریسک گریز تنها حاضر به وارد شدن در چشم انداز بدون ریسک یا چشم انداز سفته بازی با ریسک مثبت هستند.

به عبارتی ساده تر، سرمایه گذار ریسک گریز نرخ بازده مورد انتظار دارایی ریسکی را با درصد مطمئن برای درنظر گرفتن ریسک موجود در سبد سرمایه گذاری «جریمه»می کند.

ریسک گریزی و تخصیص سرمایه

2-6- تخصیص سرمایه بین سبدهای سرمایه گذاری ریسکی و بدون ریسک

سرمایه گذاری در قرضه بلند مدت در مقایسه با سرمایه گذاری در قرضه کوتاه مدت خزانه، ریسک بالاتری داشته و سرمایه گذاری در سهام نیز نسبت به هر دو ریسک بالاتری داشته است.از سوی دیگر سرمایه گذاری های ریسکی، میانگین بازده بالاتری را پیشنهاد می کنند.

3-6- دارایی بدون ریسک

رویه ی متداول، در نظر گرفتن گرفتن قرضه کوتاه مدت خزانه به عنوان دارایی بدون ریسک است. ماهیت کوتاه مدت این اوراق، ارزش این اوراق را در برابر نوسانات نرخ بهره غیرحساس می کند.در واقع سرمایه گذار می تواند با خرید قرضه کوتاه مدت خزانه و نگهداری آن تا سررسید، بازده اسمی کوتاه مدت تصویب کند.

4-6- سبدهای سرمایه گذاری متشکل از دارایی ریسکی و دارایی بدون ریسک

زمانی که دارایی ریسکی را با دارایی بدون ریسک ترکیب کنیم، انحراف معیار سبد سرمایه گذاری کامل بدست آمده برابر با حاصل ضرب انحراف معیار دارایی ریسکی در وزن دارایی ریسکی در آن سبد سرمایه گذاری است

برای دانلود فصل دهم : تئوری قیمت گذاری آربیتراژ(apt)

5-6- تحمل ریسک و تخصیص دارایی

سرمایه گذار در مواجه با خط تخصیص سرمایه (CAL)، باید یک سبد سرمایه گذاری بهینه C را ازمیان مجموعه گزینه های ممکن انتخاب کند. این انتخاب موازنه ی بین ریسک و بازده را در بردارد. سرمایه گذاران حقیقی از نظر ریسک گریزی متفاوت هستند

6-6- استراتژی غیرفعال: خط بازار سرمایه(CML)

استراتژی غیرفعال، تصمیم گیری در سبد سرمایه گذاری را نشان می دهد که از تجزیه و تحلیل مستقیم وغیر مستقیم ورقه بهادرار خودداری می کند.در عوض یک دارایی بدون ریسک و یک سبد سرمایه گذاری گسترده از دارایی ریسکی را مورد هدف قرار می دهد.

در نتیجه سبد سرمایه گذاری به خوبی متنوع شده از سهام عادی خرید، مناسب خواهد  بود و امکان ندارد استراتژی غیر فعال در مقایسه با متوسط سرمایه گذاران فعال بدتر عمل کند.

بطور خلاصه یک استراتژی غیرفعال، سرمایه گذاری در دو سبد غیرفعال را شامل می شود:

Øدرعمل قرضه کوتاه مدت خزانه بدون ریسک(یا بجای ان،صندوق بازار پول)

Ø صندوقی از سهام عادی که شاخص گسترده بازار را دنبال می کند.

خط تخصیص سرمایه ای(CAL) که بیانگر این استراتژی است، خط بازار سرمایه(CML)نامیده می شود .

ریسک گریزی و تخصیص سرمایه